九泰基金:追求絕對收益先做好資產配置

時間:2017-10-12  來源:轉自火山財富百家號

投資大佬大衛史文森有句名言——“資產配置是投資過程的核心環節”,說的正是長期投資回報的基石建立于資產配置之上。而名言經典能從神壇高閣走下,化為切實的投資回報,正考驗著投資人對市場的敏銳判斷和過硬的投資能力。

在九泰基金絕對收益部總經理、投資總監張勇看來,必須通過資產配置去追求絕對收益。而這也并非一句空話,九泰絕對收益團隊管理的量化基金、債券基金都在今年的行情中表現不俗,排名同類基金的前列。

量化、債基回報雙居前

去年年底以來的債市震蕩、今年上半年的“一九”行情分別對債券基金、量化基金影響不小。而在這樣的市場環境中,張勇帶來的九泰絕對收益部門管理的量化基金和債券基金仍然取得了亮眼的業績回報。

A股市場今年上半年延續的“一九”行情,對量化基金沖擊不小,尤其是全市場選股的量化基金在上半年業績幾乎無一幸免。而在下半年隨著A股行情演進逐漸分化,各量化基金的模型也逐漸開始發揮作用,也使得市場上的量化基金業績出現分化。

在這當中,九泰基金旗下九泰久盛量化先鋒基金取得了不俗的業績,在今年6月以來基金單位凈值漲幅超過20%,遠高于同類基金水平。

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▲九泰基金絕對收益部總經理、投資總監張勇

這樣的成績當然與量化模型的特點與優勢有分不開的關系,張勇表示,這只基金的量化模型換手頻率偏快,平均持倉在2周左右,可以保證跟隨市場熱點來變化。模型中運用量化多因子策略模型、事件驅動模型、主題輪動模型等多個種類的量化投資策略來選擇標的。此外,在特殊時點上,團隊會跟隨市場對模型進行相應微調或增減,以保證量化模型能夠及時順應市場的最新變化。

對于量化基金在接下來的表現,張勇也認為會繼續回暖,因為股市的行情格局已被逐漸打破,行情分化已然開始,這顯然為量化模型提供了更大的施展空間。

不獨獨是量化基金,絕對收益部管理的債基在今年尤其是近期的表現也同樣可圈可點。九泰久鑫在最近幾個月里漲幅位居市場上同類二級債基的前列。

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▲圖片來源:視覺中國

張勇提到,對于債券投資者來說,理應重視票息。票息是通過時間積累獲得的收益,為債券投資者帶來固定的投資收入。甚至某種程度上可以說,債券在相應時間中的資本利得也離不開票息的貢獻。如果在債券基金中刻意追求資本利得而忽略了票息的貢獻,在實際操作中就會久期更長、杠桿放大倍數更多,相對應組合的風險也會被放大,一旦市場基本面轉向熊市,組合的風險就會被暴露出來。

做好資產配置追求絕對收益

與一般印象中基金公司的絕對收益部門不同,九泰基金的絕對收益部門不僅有固收,還有衍生品、量化投資等多種業務條線。而在部門“掌門人”張勇看來,投資單一資產很難規避市場的系統性風險,追求絕對收益,必須要做資產配置。

要實現絕對收益,“首先是在不同時間點上搭配好相應的資產配置比例,再讓基金經理去做好各自擅長范圍內的投資,把不同基金經理的能力綜合到一起?!?/span>

而這既要求對市場走向的準確判斷和資產配置能力,也考驗著團隊的人員構成和投研能力。

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對配置的思考和把握不僅體現在投資資產上,在投研團隊構建上,同樣有科學的配置。

據了解,九泰基金絕對收益部的6位投資人員均具有資深的投研經歷,從業年限均在7年以上,平均從業經驗9.3年,人均管理投資組合4.8年。其中,4名投資人員投資經歷超過5年,基本完整地穿越了牛熊兩種不同的市場階段。多年專業系統地培養,夯實了投資人員的投研功底。從業務分工來講,6名投資人員中,固收類投資人員4名,量化類投資人員2名,形成了以“宏觀的視野,輔以量化的手段”的獨特投資風格。

市場有風險,投資需謹慎。



 

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